14只可转债触发赎回条款 行家挑醒投资者答关注三大风险

作者:admin   发布时间:2020-05-13 14:15   浏览:
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本报记者王思文

近日,一份挑前赎回公告造成的可转债暴跌事件,引首市场普及关注。市场人士纷纷感叹,可转债大跌是对非理性炒作的抨击,也是对投资者最益的哺育。

挑前“强赎”事件发生频率很幼

5月6日,泰晶科技发布晚间公告,宣布对泰晶转债行使挑前赎回权,挑前赎回泰晶转债,转股价格为17.90元/股。此公告发布后,市场在5月7日开盘迅速作出逆答,大跌30%触发熔断,首先收跌47.68%,报收190.92元/张。

其实猛然宣布挑前“强赎”这类事件的发生概率是很幼的,国金证券固收首席分析师周岳称,对于大无数发走人而言,为维护良益形象,股东及实际限制人或为重要的可转债持有人,在高转股溢价率时点启动赎回条款的动机并不剧烈。

以下为5月8日涨幅、跌幅前10名的可转债名单及转股溢价率情况:

数据来源:东方财富Choice制外人:王思文

从5月8日片面可转债市场数据能够发现,确有不少可转债的转股溢价率较高。据东方财富Choice数据表现,截至5月8日,转债价格高于150元且转股溢价率高于50%的共有9只标的。

高转股溢价率也就意味着可转债的股性就越弱,一旦走情回调或者转债有变(如展现挑前赎回)时,转债将会承受因正股调整带来的压力、预期转折时溢价率降矮造成的双重压力,展现暴跌的表象。

“今年以来普及的高转股溢价率一方面来自于对正股异日预期的向益,另一方面也在于优质投资标的稀缺,可转债添量供给乏力等因素促使其成为‘优质稀缺投资标的’。”国金证券固收首席周岳对此外示。

14只可转债触发赎回条款

实际上此次可转债惨跌事件,无疑是一次投资者哺育的经典案例,为投资者敲醒警钟。可转债行为众重含权债券,条款风险是时刻存在的。

据国金证券数据表现,截至现在仍有14只可转债触发赎回条款,除泰晶转债以外,平民转债和千禾转债已公布赎回登记日;百相符转债和长信转债别离于2020年3月25日和2019年12月26日发布“不挑前赎回”公告;溢利转债、尚荣转债、富祥转债、凯龙转债、特发转债、晶瑞转债、英科转债、天康转债和东音转债均知足赎回条件但未发布赎回有关公告。

对此,国金证券固收团队挑醒投资者,答重点关注以下三个方面的风险:一是已触发赎回条件,但未发布赎回有关公告且转股溢价率较高。二是已触发赎回条件,但未发布赎回有关公告且发走人益处有关持券方近期屡次减持。三是已发布“不挑前赎回公告”,但距现在时间点较远,或触发条件转折,发走人及益处有关方渐渐减持转债。

博时基金:现在时期可重点把握配置可转债资产

投资者除了在留心上述风险外,在选择和判定可转债标的时答留心哪些呢?

对此,《证券日报》记者采访到博时基金可转债ETF基金经理邓欣雨,为可转债投资者们挑供一些正确的投资思路。

《证券日报》记者:现在市场震动风险下,正当配置可转债资产吗?

博时基金可转债ETF基金经理邓欣雨:团体来望,产品展示现在时期能够重点把握配置可转债这类资产,可转债的震动率相比股票市场偏矮,具有必定的退守性。不过可转债整个价格走势和股票市场更趋同,经过可转债投资或能降矮震动风险,但是倾向性相对来说是比较相反的。经过投资可转债能够降矮投资者对异日股票判定实在性的倚赖,比如说投资者想博弈股票市场上涨,但把握性不是很足,那么经过可转债会更坦然;还有一些投资者风险偏益较矮,但是又怕错过股票市场上涨的利润,期待经过股票市场来分享超额利润,那么选择可转债是比较益的途径;另外一片面投资者能够直接参与股票市场不太方便,经过可转债就能够间接参与股票市场。

《证券日报》记者:在选择可转债标的时,该衡量哪些因素?

博时基金可转债ETF基金经理邓欣雨:钻研正股答该是可转债价格转折里重要的驱动力,做可转债投资,一方面必要重点分析正股基本面和所在走业里的特点。另外,可转债它自己也有一个估值,就是投资者对异日股市的预期,于是自己估值转折也能够会隐微影响投资回报。

《证券日报》记者:当下投资者要组织转债市场答该留心哪些风险?

博时基金可转债ETF基金经理邓欣雨:投资者在投资可转债的时候最先要评估一下正股震动的风险。当股票市场价格下跌时,一按期间里可转债跌破面值云云的情况有能够发生,这是比较哀不悦目的时候,当时候可转债就要渐渐去债底围拢。自然,这不影响在整个持有企业里可转债的到期利润,正股价格不息下跌也能够会增补可转债的持有风险,投资者在异日想要转股,转股的憧憬时间就会延迟,云云就增补了可转债持有成本。

其次,能够还有利息风险。可转债票面利率比同期相通的清淡存贷要偏矮一点,于是倘若到期异国转股,那投资者获取的票息利润相对存贷来说能够会矮一点。

还有重要的一点是挑前赎回风险。可转债在发走的时候清偿设计里清淡都有发走人能够挑前赎回的条款,这个条款的设计也是期待行家能够挑前转股,对发走人来说就实现了股权融资。挑前赎回未必候会竖立一个条款,比方说转股价,股票涨了30%以上且不息了一段时间,可转债价格从面值上升到130块钱以上,这时倘若触发挑前赎回条款,发走人能够会期待投资者赶快转股。清淡这栽情况下还有一片面投资者能够不会主动转股,那投资者就必须选择,要么在二级市场卖出,要么就进走转股。当股票趋于上涨态势当中,异日再不息上涨时,转债投资者能够难以分享异日进一步上涨这片面的利润。

(编辑刘英明乔川川)

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